您持有加密代币：您现在应该做什么？

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美国证券交易委员会（SEC）在近期的两起诉讼中坚决主张，根据美国现行证券法，除比特币和以太坊之外的许多加密代币都属于未经注册的证券，并且针对美国投资者的加密资产交易所也属于未经注册的证券交易所。假设目前美国证券交易委员会的这些主张是正确的（尽管许多顾问并不同意），那么美国投资者现在应该做些什么（如果有的话）？

如果美国证券交易委员会的其中一个或两个主张获得认可，将导致许多加密代币必须立即从加密资产交易所除牌。大多数（如果不是全部）非美国加密资产交易所将不会在知情的情况下接受美国客户，尤其是考虑到美国证券交易委员会对加密资产交易所Bittrex采取的行动。因此，持有比特币和以太坊以外的代币的美国投资者可能会面临严重的流动性紧缩，并且他们的投资可能会完全损失，因为他们将无法再在交易所交易代币。一旦这些代币不再允许在美国加密资产交易所交易且在外国加密资产交易所的交易也受到限制甚至拒绝，美国投资者除了出售给外国场外交易柜台（OTC）或外国加密资产基金之外，几乎没有其他选择。这些买家可能会利用这种情况在加密资产交易所价格基础上要求大幅折扣来购买代币，从而给美国投资者造成重大损失。

对于大多数个人加密资产投资者来说，出售代币的损失将属于资本利亏，而资本利亏在很大程度上只能使用于抵消资本利得。请注意，目前该等利亏在联邦所得税项下不能向前结转，因此一些投资者可能在2022年获得了巨额资本利得，而在2023年遭受了资本利亏但却无法用于抵消。

一些加密资产投资者可能被认定为交易者/交易商，在这种情况下，他们可能会产生普通亏损而非资本利亏。

因此，对于持有大量加密代币的个人加密资产投资者来说，当前的一种选择是在未来几个月内在交易所出售这些代币并购买比特币和/或以太坊；这可能会显著推高那些代币的价格。另一种选择是出售代币并将收益转换为法定货币。第三种选择是将代币私下出售给风险投资加密资产基金或场外交易柜台。

对于美国加密资产基金来说，另一种选择是在美国境外（例如香港或新加坡）设立附属基金，并将投资从美国基金转移到新基金，希望加密代币能够转移到并在非美国加密货币交易所交易。此举会引发一系列问题，包括美国税务和其他可能出现的问题、新基金对现有美国加密资产基金的最终实益所有权（UBO）的客户身份审查和反洗钱（KYC/AML）要求、投资顾问以及新资产管理公司和基金的其他注册要求。

美国证券交易委员会对加密代币展开持续打击但却没有为加密代币发行人和加密资产交易所提供合规转型计划，这增加了个人加密资产投资者和美国风险投资加密资产基金面临的不确定性。现在不是怀着鸵鸟心态、逃避现实、指望监管问题很快得到解决的时候。